نزدیک شدن طلا به کف هفت‌ماهه/بازار طلا به کدام‌ سمت و سو می‌رود؟

به گزارش رویترز، مهم‌ترین عامل این افت، تقویت مجدد دلار آمریکا در کنار افزایش انتظارات نسبت به ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو است؛ موضوعی که باعث شده جذابیت طلا به‌عنوان یک دارایی بدون بازده کاهش یابد و بخشی از سرمایه‌گذاران جهانی از این بازار فاصله بگیرند. در چنین شرایطی، تغییر انتظارات درباره نرخ‌های بهره و بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت‌گیری بازار فلزات گرانبها ایفا کرده است.

بر اساس داده‌های معاملاتی و به گزارش اینوستینگ، قیمت هر اونس طلای نقدی در معاملات اخیر با حدود ۰.۵ درصد کاهش به محدوده ۳۹۷۸ دلار رسیده است؛ سطحی که نشان می‌دهد طلا برای نخستین‌بار در ماه‌های اخیر به زیر مرز روانی ۴۰۰۰ دلار سقوط کرده و در محدوده‌ای نزدیک به کف‌های چند ماهه در حال نوسان است.

همچنین قراردادهای آتی طلای آمریکا نیز در همین مسیر قرار گرفته و در حوالی ۳۹۹۰ دلار معامله شده‌اند. به گزارش رویترز، این فلز گرانبها در ابتدای سال میلادی توانسته بود رکورد تاریخی نزدیک به ۵۵۹۰ دلار را ثبت کند و اکنون بیش از ۳۰ درصد از آن سقف فاصله گرفته است؛ افتی که بیانگر تغییر جدی در انتظارات سرمایه‌گذاران جهانی و چرخش در جریان نقدینگی بازارهاست.

یکی از اصلی‌ترین محرک‌های فشار بر بازار طلا، تقویت قابل توجه شاخص دلار آمریکا بوده است. به گزارش رویترز، دلار پس از چندین جلسه رشد متوالی در بالاترین سطح خود طی حدود ۱۳ ماه اخیر قرار گرفته و همین موضوع باعث شده هزینه خرید طلا برای خریداران غیرآمریکایی افزایش یابد. از آنجا که طلا به دلار قیمت‌گذاری می‌شود، هرگونه افزایش ارزش دلار معمولاً به کاهش تقاضای جهانی منجر می‌شود.

در کنار این موضوع، افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا نیز باعث شده جذابیت دارایی‌های بدون بازده مانند طلا کاهش یابد و سرمایه‌ها به سمت ابزارهای مالی سودده‌تر حرکت کنند. این تغییر جریان سرمایه، یکی از عوامل کلیدی افت اخیر قیمت‌ها بوده است.

در سطح سیاست‌گذاری پولی، به گزارش CME FedWatch و همچنین به نقل از رویترز، بازارها در حال حاضر سناریوی تداوم سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو را تا حد زیادی در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. بر اساس این داده‌ها، حدود یک‌سوم احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه جولای و نزدیک به دوسوم احتمال تشدید سیاست پولی تا ماه سپتامبر در بازارها قیمت‌گذاری شده است.

این در حالی است که مقامات فدرال رزرو همچنان بر اولویت مهار تورم تأکید دارند و همین موضوع باعث شده فضای «نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر» در بازارهای مالی تقویت شود. این شرایط به‌طور مستقیم فشار منفی بر دارایی‌های بدون بازده مانند طلا وارد کرده است.

به گزارش اینوستینگ و تحلیل‌های منتشرشده از سوی مؤسسات مالی بین‌المللی مانند ING، افزایش نرخ بهره معمولاً اثر منفی بر طلا دارد، زیرا هزینه فرصت نگهداری این فلز را افزایش می‌دهد. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند به سمت دارایی‌هایی حرکت کنند که بازدهی مشخص دارند.

تحلیلگران ING در گزارشی که به گزارش رویترز بازتاب یافته، تأکید کرده‌اند که بازارها در حال تغییر تمرکز از تقاضای امن به سمت پیامدهای سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه هستند؛ تغییری که به‌طور طبیعی به نفع دلار و به زیان طلا تمام می‌شود.

در کنار عوامل پولی، به گزارش رویترز کاهش نسبی تنش‌های ژئوپلیتیکی نیز به افت تقاضای امن برای طلا دامن زده است. در هفته‌های اخیر، نشانه‌هایی از کاهش برخی تنش‌های منطقه‌ای و پیشرفت در مذاکرات دیپلماتیک مشاهده شده که بخشی از تقاضای محافظه‌کارانه برای طلا را کاهش داده است.

همچنین افت قیمت نفت و کاهش فشارهای تورمی ناشی از انرژی نیز باعث شده انگیزه سرمایه‌گذاران برای ورود به دارایی‌های امن کمتر شود. این شرایط در مجموع فضای حمایتی سنتی طلا را تضعیف کرده و بازار را در مسیر اصلاحی قرار داده است.

در حال حاضر نگاه سرمایه‌گذاران به داده‌های اقتصادی آمریکا، به‌ویژه شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) دوخته شده است؛ شاخصی که به گزارش رویترز به‌عنوان معیار اصلی تورم مورد توجه فدرال رزرو قرار دارد. انتشار این داده‌ها می‌تواند مسیر آینده سیاست پولی آمریکا را روشن‌تر کند. اگر داده‌های تورمی بالاتر از انتظار باشد، احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی افزایش یافته و فشار بیشتری بر قیمت طلا وارد خواهد شد. در مقابل، کاهش تورم می‌تواند انتظارات بازار را تعدیل کرده و زمینه تثبیت یا حتی اصلاح صعودی قیمت‌ها را فراهم کند.

به گزارش اینوستینگ، روند نزولی تنها محدود به طلا نبوده و سایر فلزات گرانبها نیز تحت تأثیر شرایط مشابه قرار گرفته‌اند. قیمت نقره پس از افت‌های اخیر در نزدیکی پایین‌ترین سطوح چند ماهه در نوسان است.

پلاتین نیز با کاهش بیش از یک درصدی در معاملات روزانه به کف‌های چند ماه اخیر نزدیک شده و پالادیوم نیز با وجود برخی نوسانات مثبت محدود، همچنان در محدوده‌های ضعیف قیمتی قرار دارد. این وضعیت نشان می‌دهد فشار فروش در بازار فلزات گرانبها گسترده بوده و تنها به طلا محدود نمی‌شود.

به گزارش رویترز، مجموعه این عوامل نشان می‌دهد بازار جهانی طلا در حال ورود به یک فاز جدید از چرخه قیمتی است؛ فازی که در آن سیاست‌های پولی انقباضی، دلار قوی و کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیکی نقش اصلی را ایفا می‌کنند. در چنین فضایی، بسیاری از تحلیلگران معتقدند طلا ممکن است برای مدتی در محدوده‌های پایین‌تر تثبیت شود، مگر آنکه تغییر مهمی در داده‌های تورمی یا سیاست‌های فدرال رزرو رخ دهد که بتواند انتظارات بازار را دگرگون کند.

با این حال، برخی کارشناسان که نظرات آن‌ها به گزارش اینوستینگ منتشر شده، همچنان بر این باورند که در صورت کاهش نرخ تورم یا تغییر لحن فدرال رزرو در ماه‌های آینده، طلا می‌تواند بخشی از افت اخیر خود را جبران کند. همچنین در صورت بازگشت تنش‌های ژئوپلیتیکی یا افزایش ریسک‌های جهانی، احتمال بازگشت تقاضای امن برای این فلز وجود دارد. این عوامل می‌توانند در میان‌مدت نقش حمایتی برای بازار ایفا کنند.

در جمع‌بندی می‌توان گفت به گزارش رویترز و منابع بین‌المللی بازار، طلا در حال حاضر تحت فشار هم‌زمان چند عامل کلیدی شامل دلار قوی، سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو، کاهش تقاضای امن و انتظار برای داده‌های تورمی آمریکا قرار دارد. این عوامل باعث شده‌اند قیمت طلا از اوج تاریخی خود فاصله قابل توجهی بگیرد و به محدوده‌های پایین چند ماه اخیر نزدیک شود. مسیر آینده بازار به‌شدت وابسته به داده‌های اقتصادی آمریکا و تصمیمات فدرال رزرو خواهد بود و همین موضوع می‌تواند نوسانات بازار فلزات گرانبها را در کوتاه‌مدت افزایش دهد.